券商观点|食品饮料行业周报：消费升级乏力仅是短期现象，全年行业向好趋势不变
5月29日，中银证券（601696）发布一篇食品饮料行业的研究报告，报告指出，消费升级乏力仅是短期现象，全年行业向好趋势不变。
(相关资料图)
报告具体内容如下：
市场回顾
上周食品饮料板块跑赢沪深300，在各板块中涨跌幅排名居中。上周食品饮料板块涨跌幅为-1.1%，跑赢沪深300（-2.4%），涨跌幅在各行业中排名第14。食品饮料子板块中，保健品、调味发酵品涨跌幅排名靠前，分别为+1.6%、-0.6%，烘焙食品、啤酒涨跌幅排名靠后，分别为-3.1%、-4.8%，白酒涨跌幅为-1.0%，在食品饮料子板块中排名靠前。
行业数据
5月25日，宜宾市统计局发布1-4月主要经济指标数据，全市规模以上工业增加值同比增长2.1%。其中，酒类规模以上工业增加值同比增长6%。同日，山西省统计局发布1-4月吕梁市经济运行情况，全市规上工业增加值同比下降0.5％，全市居民消费价格同比增长1.3％。制造业中，酒和饮料制造业增长36.8％；规上白酒产量8.9万千升，增长21.2％。
根据今日酒价，本周（5.22-5.26）整箱飞天批价2960-2965元，散瓶飞天批价2795-2810元，批价环周有所上升。普五批价为945-950元，国窖1573批价为895-900元。次高端产品中，梦之蓝M3批价435元，环周、环月均持平。品味舍得批价340元，环周、环月均持平。
主要观点
全年行业向好趋势不变，现阶段处于较好的布局时点。由于消费能力的恢复还需时间，因此相对与1-2月份，3-4月份需求显得较为平淡。4月份社零餐饮、烟酒类数据两年复合增速分别为5.4%、3.4%，4月份白酒产量降幅加大。食品饮料板块年初至今股价回落6%，1季度收入、归母净利分别增10.7%、18.2%，随着业绩增长和股价回落，行业估值已经处于2015-2022年较低位置，预计全年行业向好趋势不变，现阶段处于较好的布局时点。
商务活动恢复，宴席需求回补，看好白酒全年的投资机会。（1）白酒1季度上市公司收入同比增16%，好于我们原来的预期，在食品饮料主要子行业中营收增速最快。4月份开始终端需求已有改善态势，行业进入新阶段，近期茅台酒价格环比上升。预计2季度好于1季度，下半年好于上半年。受益于低基数、宴席需求回补、商务活动恢复、消费能力恢复，预计2季度营收增速回升至20%。（2）重视次高端、大清香的机会，可深度全国化的品种增长确定性强，重点推荐山西汾酒（600809），当前估值已处于较有吸引力的区间。推荐根据地市场还有较大成长空间的今世缘（603369）。业绩成长确定性高的贵州茅台（600519）和五粮液（000858），值得长期布局。建议关注口子窖（603589）和顺鑫农业（000860）的变化。
大众品盈利改善可期，关注小而美的公司。（1）大众品方面，我们认为消费升级乏力只是短期现象，随着消费能力的恢复，需求将逐步回暖，23年下半年有望重拾升级的逻辑。1季度部分子行业利润率已经回升，部分子行业短期仍受原料成本波动的影响，预计未来三个季度盈利改善可期。（2）关注小而美的大众品公司。随着渠道模式和消费者偏好的变化，小而美的公司有望通过聚焦细分领域的特色中高端产品实现逆袭，包括软饮料中的承德露露（000848），乳业的新乳业（002946）、天润乳业（600419），调味品的千禾味业（603027）等。
推荐组合：（1）白酒：山西汾酒、今世缘、五粮液、贵州茅台；（2）大众品：承德露露、绝味食品（603517）、安井食品（603345）、青岛啤酒（600600）。
评级面临的主要风险
经济复苏力度不及预期、原材料成本波动、渠道库存超预期、食品安全事件。
声明：本文引用第三方机构发布报告信息源，并不保证数据的实时性、准确性和完整性，数据仅供参考，据此交易，风险自担。
标签：
相关文章
券商观点|食品饮料行业周报：消费升级乏力仅是短期现象，全年行业向好趋势不变
5月29日，中银证券发布一篇食品饮料行业的研究报告，报告指出，消费升级乏力仅是短期现象，全年行业向好趋
【高端访谈·银行助实体】错位竞争走出村镇银行特色化发展道路——访云南安宁稠州村镇银行董事长王剑平 世界时讯
人员和资产规模的快速增长一定程度上反映了云南安宁稠州村镇银行的发展速度。在王剑平看来，取势、明道、优
环球要闻：大裁员吗 阿里巴巴紧急回应 数字技术催生消费新业态新模式 直播成为各大电商平台的标配
继阿里云回应裁员一事后，5月25日晚间，阿里巴巴官方也对近日网络疯传的阿里大裁员一事进行了公开回应。阿
南风天房间太潮湿有什么办法_南风天气家里潮湿怎么办|天天观点
1、您好建议您采用如下方法，效果不错1用空调抽湿。2、现在大部分空调都有此功能。3、启动空调的除湿功能，
【环球新要闻】创业板指率先创年内新低，投资者该如何应对？丨就市论市
创业板指率先创年内新低，投资者该如何应对？丨就市论市,早盘,沪股通,概念股,创业板指,中国平安
航天员桂海潮戴眼镜会有影响吗？飞船发射时能不能戴？专家解读 全球今日报
据中国载人航天工程办公室消息，神舟十六号航天员乘组由指令长景海鹏、航天飞行工程师朱杨柱、载荷专家桂海
今日报丨放弃姆巴佩！皇马酝酿王炸签约，曾赛季独造42球，造巴西新三叉戟
皇马本赛季结束后，也是明确表示了球队会对前锋位置进行引援和补强。目前爆出来的是皇马对于本赛季和利物浦
环球播报:检查网卡相关设置是否正确ip地址是否配置正确修复失败_电脑提示网卡配置不支持1000M宽带怎么解决
1、目前你的网卡不支持1000M宽带，需要更换网卡，更换为1000M网卡。2、如何设置1000网速：1 点击网络标志选择
焦点简讯:晶优光伏：“富士康”模式助力能源革命
上海2023年5月27日 美通社 --5月24日至26日，在SNEC第十六届（2023）国际太阳能光伏与智慧能源（上海）大会
手机怎么制作2寸照片排版_2寸照片排版|世界快播
1、1寸的是3 5x2 3cm2寸的是5x3 5cm我们用一寸相片做例子首先新建一个3 5X2 3厘米的文件分辨率3
天天视讯！走近科学最恐怖的几集(《走近科学》中最恐怖的几集)
《走近科学》中最恐怖的几集是“行走的尸体”、“僵尸男孩”、“半夜鬼拉灯”。《走近科学》是中央电视台综
天天亮点！win8安装系统安装教程（每日快报!win8系统安装教程详细步骤）
导读综合小编来为大家讲解下win8安装系统安装教程，每日快报!win8系统安装教程详细步骤这个很多人还不知道,
美团正开发AI模型 王兴：人工智能将改变一切
快科技5月28日消息，日前美团发布2023年第一季度业绩报告。营收586亿人民币，编程同比增长26 7%。财报电话
国产大飞机C919首次商飞，背后有这些“苏州力量”
现代快报讯（记者徐晓安）5月28日，国产大飞机C919开启全球首次商业载客飞行。当天中午12时31分，中国东方
马晓辉再演《卧虎藏龙》，“二胡新乐潮”世界巡演（公益场）从上海开启
每次出现在舞台上，二胡演奏家马晓辉总是让人眼前一亮，给人焕然一新的能量。5月27日晚，在九棵树（上海）
SPACE死忠饭//集中处理系列（尤文图斯）De...
SPACE死忠饭 集中处理系列（尤文图斯）DesignedbySPACEFOOTBALL制作不易，您的点赞评论转发对我们非常重要
陈坤儿子晒生活照，他的妈妈与张柏芝三胎儿子的亲爹，都是个谜
陈坤儿子陈尊佑更新了动态，配图是自己与奶奶的合照，画面十分温馨，看来他与奶奶的感情不错。此文一出后，
浙江什么时候开学小学（浙江什么时候开学）
1、各地开学时间不一北京中小学：9月1日开学上海中小学：2016年9月1日开学成都中小学：2016年9月1日办理入学手续
